Ο ΔΤΚ δείχνει ολοκληρωμένη ψύξη

Την Πέμπτη 11 Ιουλίου, το Υπουργείο Εργασίας δημοσίευσε στοιχεία που δείχνουν ότι ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του ΔΤΚ για τον Ιούνιο επιβραδύνθηκε από 3,3% τον Μάιο σε 3%, κάτω από το αναμενόμενο 3,1%. Αυτός είναι ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης από τον Ιούνιο του περασμένου έτους και σηματοδοτεί την πρώτη αρνητική μηνιαία πτώση από τον Μάιο του 2020, με μείωση 0,1%.

Ο δομικός ΔΤΚ αυξήθηκε κατά 3,3% σε ετήσια βάση, κάτω από το αναμενόμενο 3,4%. Η μηνιαία αύξηση ήταν 0,1%, η μικρότερη αύξηση από τον Αύγουστο του 2021. Αυτή η απροσδόκητη επιβράδυνση των δεδομένων αναμφίβολα έχει εισφέρει μια ισχυρή δόση εμπιστοσύνης στην αγορά, υποδεικνύοντας μια συνολική υποχώρηση του πληθωρισμού.

Συγκεκριμένα, οι ρυθμοί πληθωρισμού τόσο των αγαθών όσο και των υπηρεσιών μειώθηκαν σε ετήσια βάση, με τις τιμές των αγαθών να καταγράφουν νέο χαμηλό από το 2020, μειωμένες κατά 1,8% σε ετήσια βάση.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο πληθωρισμός των κατοικιών εντός του δομικού ΔΤΚ επιταχύνει επίσης την επιβράδυνσή του.

Σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός στις κατοικίες για τον Ιούνιο μειώθηκε στο 5,16%, από 5,41% τον Μάιο, σηματοδοτώντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2022. Ο πληθωρισμός στα ενοίκια αυξήθηκε κατά 5,07% σε ετήσια βάση, από 5,30% τον Μάιο, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2022.

Έρχονται μειώσεις συντελεστών;

Μετά την δημοσίευση των στοιχείων, οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου βυθίστηκαν κατακόρυφα. Η τελευταία απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο σχεδόν τριών μηνών.

Το δολάριο και ο χρυσός παρουσίασαν επίσης αντίστοιχες αντιδράσεις. Ωστόσο, λόγω των προσαρμογών της αγοράς, πρόσφατα ισχυροί αμερικανικοί τεχνολογικοί γίγαντες όπως η Nvidia, η Apple και η Microsoft σημείωσαν σημαντικές μειώσεις. Αντίθετα, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, οι οποίες ήταν στάσιμες εδώ και καιρό, είδαν μια αντίποινα, με τον δείκτη Russell 2000 να σημειώνει άνοδο 3,6% σε μία μόνο ημέρα. Εν τω μεταξύ, ο προηγουμένως ανθισμένος δείκτης Nasdaq μειώθηκε κατά 2% και ο δείκτης S&P 500 μειώθηκε κατά 1,4%.

Τα δεδομένα δείχνουν ότι η σημερινή απόδοση σηματοδότησε τη μεγαλύτερη διαφορά απόδοσης σε μία ημέρα μεταξύ του δείκτη Russell 2000 και του Nasdaq από το 1986.

Από την άλλη πλευρά, η αγορά έχει αυξήσει την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) από τον Σεπτέμβριο, από περίπου 70% πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων, σε πάνω από 90%. Μόνο το 7,3% πιστεύει ότι δεν θα υπάρξει μείωση των επιτοκίων.

Επιπλέον, η αγορά αναμένει 2-3 μειώσεις επιτοκίων για ολόκληρο το έτος, με πιθανότητα 46,6% για τρεις μειώσεις επιτοκίων.

Οι οικονομολόγοι και οι παρατηρητές της αγοράς έχουν επίσης εκφράσει την εμπιστοσύνη τους στις μειώσεις των επιτοκίων από την Fed, με την JPMorgan να μεταθέτει το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα μείωσης των επιτοκίων από τον Νοέμβριο στον Σεπτέμβριο. Εν μέσω των ολοένα και αυξανόμενων προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων, φαίνεται ότι είναι μόνο θέμα χρόνου.

Ο Τραμπ ως X-Factor;

Ωστόσο, οι πολιτικές αβεβαιότητες θα μπορούσαν να περιπλέξουν την έλευση των μειώσεων των επιτοκίων.

Οι αναφορές δείχνουν ότι εάν η Fed επιλέξει να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αυτό θα μπορούσε να εκληφθεί ως χάρη προς τον νυν πρόεδρο Μπάιντεν. Εάν ο Τραμπ κερδίσει τις εκλογές τον Νοέμβριο, αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει πολιτικά αντίποινα.

Παρόλο που ο Πάουελ διορίστηκε αρχικά ως πρόεδρος της Fed από τον Τραμπ και συχνά περιγράφεται ως εγγεγραμμένος Ρεπουμπλικάνος, ο Τραμπ εξακολουθεί να θεωρεί τις αποφάσεις του Πάουελ ως πολιτικά υποκινούμενες. Οι Ρεπουμπλικάνοι του Κογκρέσου έχουν επίσης προειδοποιήσει τον Πάουελ κατά της μείωσης των επιτοκίων πριν από τις εκλογές του Νοεμβρίου. Ο πρόεδρος της Επιτροπής Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής των Αντιπροσώπων, Χένρι, δήλωσε: «Όλοι θέλουν μείωση των επιτοκίων... αλλά νομίζω ότι μια μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο θα θεωρηθεί πολιτική».

Επιπλέον, οι Ρεπουμπλικάνοι του Κογκρέσου έχουν προειδοποιήσει τον Πάουελ να μην μειώσει τα επιτόκια πριν από τις εκλογές, για να μην θεωρηθεί πολιτική πράξη. Ο πρόεδρος της Fed, Πάουελ, επιμένει ότι οι αποφάσεις θα βασίζονται αυστηρά σε δεδομένα και οικονομικές προοπτικές, όχι σε πολιτικούς παράγοντες.