Η Fed έτοιμη για άλλη μια μείωση επιτοκίων φέτος, με βασικά δεδομένα ως βασικό δείκτη

Η πρόσφατη μείωση των επιτοκίων από την ΟμοσπονδιακήΑπόθεμαέχει προσελκύσει ευρεία προσοχή στην αγορά. Την περασμένη εβδομάδα, η Fed μείωσε απροσδόκητα το βασικό της επιτόκιο κατά 50 μονάδες, μια κίνηση που ξεπέρασε τις προσδοκίες της αγοράς. Σύμφωνα με τις τελευταίες δηλώσεις οικονομικών δεδομένων από αξιωματούχους της Fed, η αγορά πιστεύει γενικά ότι η πιθανότητα μιας ακόμη μείωσης των επιτοκίων φέτος αυξάνεται.

Δείκτης Core PCE: Μια βασική αναφορά για την πολιτική της Fed

Η προσοχή της αγοράς επικεντρώνεται στην ανακοίνωση του Δείκτη Τιμών PCE του Αυγούστου, ενός βασικού δείκτη πληθωρισμού που η Fed παρακολουθεί στενά. Σύμφωνα με τις προβλέψεις, ο Δείκτης Τιμών PCE του Αυγούστου θα μπορούσε να μειωθεί στο 2,3%, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2021, ενώ ο Δείκτης Τιμών PCE του βασικού πυρήνα ενδέχεται να αυξηθεί ελαφρώς στο 2,7%. Η απροσδόκητη αύξηση του κόστους στέγασης είναι ο κύριος παράγοντας για την αύξηση του δομικού πληθωρισμού. Παρά την πρόσφατη σταθεροποίηση των ενοικίων και των τιμών των κατοικιώνΑΥΤΟΙ, οι πληθωριστικές πιέσεις σε άλλους τομείς έχουν επίσης μειωθεί.

Εάν ο δομικός πληθωρισμός συνεχίσει να αυξάνεται, θα επηρεάσει τις μελλοντικές αποφάσεις πολιτικής της Fed. Ωστόσο, ορισμένοι ανώτεροι αξιωματούχοι της Fed, συμπεριλαμβανομένου του προέδρου Jerome Powell, πιστεύουν ότι η αύξηση του κόστους στέγασης μπορεί να υπερεκτιμά τις πληθωριστικές πιέσεις. Εάν ο πληθωρισμός σε άλλους τομείς συνεχίσει να υποχωρεί, η Fed ενδέχεται να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια φέτος. Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν επανειλημμένα τονίσει ότι θα παρακολουθούν στενά τα επερχόμενα δεδομένα για να αποφασίσουν τη μελλοντική πολιτική πορεία.

Αποκλίνουσες απόψεις εντός της Fed, αλλά μια ενιαία κατεύθυνση

Παρόλο που υπάρχουν διαφορές εντός της Fed σχετικά με τον ρυθμό και την έκταση των μειώσεων των επιτοκίων, οι περισσότεροι αξιωματούχοι συμφωνούν ότι η περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής είναι απαραίτητη για την αντιμετώπιση πιθανής οικονομικής αδυναμίας και πληθωριστικών κινδύνων.

Παρ 'όλα αυτά, οι ανησυχίες της αγοράς σχετικά με μια αναζωπύρωση του πληθωρισμού δεν έχουν διαλυθεί. Ο μελλοντικός πληθωρισμός θα μπορούσε να παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, γεγονός που υποδηλώνει ότι ενώ μια ακόμη μείωση των επιτοκίων μπορεί να είναι επικείμενη, η Fed πρέπει να είναι προσεκτική για να αποφύγει την αναζωπύρωση του πληθωρισμού.

Ανησυχίες για την αναζωπύρωση του πληθωρισμού

Παρόλο που τα συνολικά στοιχεία για τον πληθωρισμό δείχνουν μια τάση επιβράδυνσης, οι ανησυχίες της αγοράς για μια ανάκαμψη του πληθωρισμού παραμένουν. Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι προσδοκίες των επενδυτών για τον μέσο ρυθμό πληθωρισμού τα επόμενα πέντε χρόνια έχουν αυξηθεί στο 2,04%, υψηλότερα από το επίπεδο την ίδια περίοδο πέρυσι. Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά έχει αμφιβολίες για την ικανότητα της Fed να διατηρεί τον πληθωρισμό σταθερά χαμηλό.

Επιπλέον, τα στοιχεία από την αγορά swaps πληθωρισμού δείχνουν ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να υπερβεί τον στόχο της Fed τα επόμενα χρόνια, θέτοντας μια σημαντική πρόκληση για την Fed καθώς εξετάζει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων. Ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η τρέχουσα διευκολυντική πολιτική της Fed ενδέχεται να πυροδοτήσει πληθωριστικές πιέσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, περιπλέκοντας τις μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων.

Περίληψη

Συνοψίζοντας, η πιθανότητα μιας ακόμη μείωσης των επιτοκίων από την Fed φέτος είναι υψηλή, αλλά το συγκεκριμένο μέγεθος και η συχνότητα των μειώσεων θα εξαρτηθούν από τα μελλοντικά οικονομικά δεδομένα. Ο επερχόμενος Δείκτης Βασικού PCE θα είναι κρίσιμος για την κατεύθυνση της πολιτικής της Fed. Παρόλο που ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed υποστηρίζουν την προσεκτική δράση, οι διπλές πιέσεις του πληθωρισμού και της αγοράς εργασίας στο τρέχον οικονομικό πλαίσιο ενδέχεται να αναγκάσουν την Fed να υιοθετήσει περαιτέρω χαλαρές πολιτικές φέτος. Η μελλοντική πορεία πολιτικής θα καθοριστεί σε μεγάλο βαθμό από την ισορροπία μεταξύ των δεδομένων για τον πληθωρισμό και της απόδοσης της αγοράς εργασίας.