[Η αύξηση των επιτοκίων φτάνει στο τέλος της] Η «διαρροή» του Πάουελ σταματά το σημείο αύξησης επιτοκίων;
02/10/2023
Περαιτέρω επιβράδυνση του ρυθμού!
Την περασμένη Τετάρτη ολοκληρώθηκε η συνεδρίαση της FOMC τον Φεβρουάριο.
Όπως αναμενόταν ευρέως από την αγορά, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Federal Reserve ανακοίνωσε αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, αυξάνοντας το εύρος στόχου για το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων από 4,25%-4,50% σε 4,50%-4,75%.
Αυτή είναι η δεύτερη συνεχόμενη επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των επιτοκίων της Fed και η πρώτη αύξηση των επιτοκίων μόνο κατά 25 μονάδες βάσης από τον Μάρτιο του περασμένου έτους.
Μετά την είδηση, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων υποχώρησαν απότομα σε νέο χαμηλό δύο εβδομάδων στο 3,398%, από 3,527% την προηγούμενη ημέρα.
Η αγορά πιστεύει ότι η Fed βρίσκεται σε καλό δρόμο να επιβραδύνει τις αυξήσεις επιτοκίων και ότι η παύση αυτή την άνοιξη έχει γίνει πιο πιθανή.
Η μεγαλύτερη διαφορά από την προηγούμενη συνεδρίαση είναι ότι, για πρώτη φορά, αναγνωρίζεται ότι ο πληθωρισμός έχει μετριαστεί σε κάποιο βαθμό.
Πηγή εικόνας: Bloomberg
Αυτό σημαίνει ότι οι δείκτες πληθωρισμού που παρακολουθεί στενά η Fed κινούνται σε ευνοϊκή κατεύθυνση – κάτι που ουσιαστικά επιβεβαιώνει ότι η διαδικασία αύξησης των επιτοκίων της Fed βρίσκεται στο τέλος της.
Η προτελευταία αύξηση των επιτοκίων Χ;
Σε σύγκριση με τη δήλωση που έγινε στη συνεδρίαση των επιτοκίων, η συνέντευξη Τύπου του προέδρου της Fed Jerome Powell μετά τη συνεδρίαση είναι συχνά πιο αξιοσημείωτη.
Σε εκείνη τη συνέντευξη Τύπου, οι δημοσιογράφοι εξέτασαν μανιωδώς τις ερωτήσεις του Πάουελ για το πότε θα σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια.
Τελικά, ο Πάουελ δεν άντεξε την πίεση, ούτε στα μισά του δρόμου ούτε «διέρρευσε», έτσι η αγορά έτεινε να επιβεβαιώσει το τέλος των αυξήσεων επιτοκίων σύντομα!
Ο Πάουελ είπε ότι η FOMC συζητά να αυξήσει τα επιτόκια μερικές φορές ακόμη (μερικές φορές) σε περιοριστικά επίπεδα και στη συνέχεια να σταματήσει.και είπε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν πιστεύουν ότι είναι ώρα να σταματήσουν οι αυξήσεις επιτοκίων.
Οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην αγορά ερμήνευσαν αυτή τη δήλωση (δύο ακόμη) ως δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων.
Αυτό σημαίνει ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να αυξάνονται κατά 25 μονάδες βάσης τον Μάρτιο και τον Μάιο, γεγονός που συνεπάγεται αύξηση του επιτοκίου πολιτικής σε ένα εύρος από 5% έως 5,25%, σύμφωνα με τις προσδοκίες για μέγιστα επιτόκια, όπως εμφανίζονται τον Δεκέμβριο. κουκκίδα.
Ωστόσο, παρά τον υπαινιγμό του Πάουελ για δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων, η αγορά αναμένει μόνο μία ακόμη τον Μάρτιο.
Επί του παρόντος, η προσδοκία για αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Μάρτιο είναι 85%, και η αγορά πιστεύει ότι η προοπτική νέας αύξησης των επιτοκίων της Fed τον Μάιο έχει μειωθεί.
Η αγορά δεν ενδιαφέρεται πλέον για τη Fed
Από τον περασμένο Νοέμβριο υπάρχει μια σφοδρή μάχη μεταξύ της αγοράς και της Fed, αλλά τώρα η ισορροπία μεταξύ της αγοράς και της Fed φαίνεται να γέρνει υπέρ της πρώτης.
Τους τελευταίους τρεις μήνες σημειώθηκε σημαντική χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών: τα χρηματιστήρια ανέβηκαν, οι αποδόσεις των ομολόγων μειώθηκαν, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων μειώθηκαν από τα υψηλά τους και τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους, οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν πράγματι την καλύτερη επίδοσή τους από το 2001.
Από τις επιδόσεις της αγοράς, τις δύο τελευταίες αυξήσεις επιτοκίων, η αγορά σχεδόν όλη αφομοιώνει τα αποτελέσματα της αύξησης των επιτοκίων στις 50 και 25 μονάδες βάσης εκ των προτέρων.
Υπάρχει ξεκάθαρη αίσθηση ότι η αγορά ανησυχεί πολύ λιγότερο για τη Fed σε σύγκριση με την περίοδο πριν από τον Δεκέμβριο του 2022 – η αγορά δεν φαίνεται πλέον να ενδιαφέρεται για τη Fed.
Ενώ η Fed συνεχίζει να αυξάνει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, τα ενδιάμεσα και μακροπρόθεσμα επιτόκια, τα οποία επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τις προσδοκίες των επενδυτών (όπως τα περισσότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων), έχουν σταματήσει να αυξάνονται ή έχουν αρχίσει να μειώνονται σταδιακά.
Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων 30 ετών μειώθηκαν σταδιακά από το ανώτατο όριο τον Οκτώβριο (Πηγή εικόνας: Freddie Mac)
Επιπλέον, ακόμη πιο ισχυρά από τα αναμενόμενα στοιχεία για την απασχόληση και την οικονομική ανάπτυξη δεν άλλαξαν την τάση της αγοράς.
Η αγορά γενικά πιστεύει ότι το τρέχον επίπεδο των επιτοκίων έχει αυξηθεί σε επίπεδο που θα μπορούσε να οδηγήσει σε ύφεση και ότι η Federal Reserve ενδέχεται να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια φέτος.
Και με αυτόν τον αντίκτυπο, η πτωτική τάση στα επιτόκια των στεγαστικών δανείων γίνεται πιο έντονη.
Δήλωση: Αυτό το άρθρο επιμελήθηκε η AAA LENDINGS.Ορισμένα από τα πλάνα έχουν ληφθεί από το Διαδίκτυο, η θέση του ιστότοπου δεν αναπαρίσταται και δεν επιτρέπεται η επανεκτύπωση χωρίς άδεια.Υπάρχουν κίνδυνοι στην αγορά και οι επενδύσεις θα πρέπει να είναι προσεκτικές.Αυτό το άρθρο δεν συνιστά προσωπικές επενδυτικές συμβουλές ούτε λαμβάνει υπόψη τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική κατάσταση ή τις ανάγκες μεμονωμένων χρηστών.Οι χρήστες θα πρέπει να εξετάσουν εάν τυχόν απόψεις, απόψεις ή συμπεράσματα που περιέχονται στο παρόν είναι κατάλληλα για την ιδιαίτερη κατάστασή τους.Επενδύστε ανάλογα με δική σας ευθύνη.
Ώρα δημοσίευσης: Φεβ-11-2023