Ποτέ μην προσπαθήσετε ποτέ να εναντιωθείτε στην Federal Reserve
13/08/2022
Τα τελευταία στοιχεία από το Υπουργείο Εργασίας έδειξαν ότι η απασχόληση εκτός των γεωργικών εκμεταλλεύσεων αυξήθηκε κατά 528.000 τον Ιούλιο, η οποία είναι σαφώς καλύτερη από τις προσδοκίες της αγοράς για 250.000.Και το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 3,5%, επιστρέφοντας στα προ πανδημίας επίπεδα τον Φεβρουάριο του 2020.
(Πηγή από το CNBC)
Φαίνεται να είναι μια καλή κατάσταση τα δεδομένα στην πραγματικότητα ήταν ένα πλήγμα για την αγορά, η οποία είχε χάσει τη μάχη της με την Federal Reserve.
Τι έκανε η Αγορά για να αντισταθεί;
Από πέρυσι, η Fed έχει υπολογίσει λανθασμένα δύο φορές στη σειρά, πρώτα υποτιμώντας τη διατήρηση του πληθωρισμού και στη συνέχεια υπερεκτιμώντας την ικανότητά της να τον μειώσει με υψηλότερα επιτόκια.
Στα τέλη του περασμένου έτους, ο Πάουελ εξακολουθούσε να τονίζει ότι ο υψηλός πληθωρισμός ήταν προσωρινός.
Οι αγορές σκέφτονται ολοένα και περισσότερο ότι η Fed μπορεί να κάνει ένα τρίτο λάθος -- στηριζόμενο σε μεγάλο βαθμό στην απασχόληση ως μετρητή της οικονομίας και υποτιμώντας το χρονοδιάγραμμα μιας ύφεσης.
Πριν από την περασμένη Πέμπτη (4 Αυγούστου 2022), έξι στελέχη της Fed είχαν εκφωνήσει τις ομιλίες «Hawkish» σε διάφορες περιστάσεις, στέλνοντας ένα ξεκαθαριστικό μήνυμα στις αγορές που «δεν υποτιμούν τη δύναμη της μάχης της Fed με τον πληθωρισμό».
Η σειρά των ενοποιημένων ομιλιών έχει σκοπό να προειδοποιήσει τις αγορές να σταματήσουν να διαφωνούν με τη Fed.
Το ενδιαφέρον είναι ότι οι αγορές έχουν μείνει αρκετά ασυγκίνητες από τις ομιλίες και αρχίζουν να στοιχηματίζουν ότι η Fed θα «υποχωρήσει» σύντομα ενόψει των κινδύνων ύφεσης και θα στραφεί σε τροχιά σύσφιξης, ενώ προβλέπει ότι θα υπάρξει πιο αργή άνοδος των επιτοκίων. αμέσως μετά τη συνάντηση του Σεπτεμβρίου.
Η κατάσταση φαίνεται να στρέφεται στο «η Fed δεν είναι πρόθυμη εναντίον των αγορών» από το «μην πολεμάς την Fed» σταδιακά.
Υπό την καθοδήγηση αυτής της προσδοκίας, οι μετοχές άρχισαν να ανεβαίνουν και η απόδοση των ομολόγων άρχισε να πέφτει κατακόρυφα.Οι αγορές δεν ευθυγραμμίζονται με το μήνυμα της Fed και κατά μία έννοια είναι κατά της Fed - ο τελικός κριτής θα είναι τα οικονομικά δεδομένα.
Η Fed κερδίζει.
Ανεξάρτητα από τα στοιχεία δεδομένων, η αγορά αρχίζει να επιστρέφει στην πραγματικότητα με τα μη γεωργικά δεδομένα που δημοσιεύθηκαν τον Ιούλιο.
(Πηγή από το Διαδίκτυο)
Επιπλέον, ο αριθμός των θέσεων εργασίας που προστέθηκαν τον Μάιο και τον Ιούνιο αναθεωρήθηκε κατά 28.000 υψηλότερος από ό,τι είχε αναφερθεί προηγουμένως, υποδηλώνοντας ότι η ζήτηση εργασίας παραμένει ισχυρή και μειώνοντας σημαντικά τους φόβους για ύφεση.
Συνολικά, η καυτή αγορά εργασίας άνοιξε τον δρόμο για τη Fed να διατηρήσει την επιθετική της πορεία αύξησης των επιτοκίων.
Αφού η Fed έστειλε το ισχυρότερο σήμα σύσφιξης των τελευταίων δεκαετιών, η αγορά συνέχισε τις εργασίες της κανονικά, βοηθώντας ακόμη και τη χρηματιστηριακή αγορά να δείξει τις καλύτερες επιδόσεις της τα τελευταία χρόνια.
Στις αγορές απροσδόκητα, ενώ άρχισε να στοιχηματίζει σε μια αλλαγή της πολιτικής της Fed, ωθώντας τις μετοχές υψηλότερα και τις αποδόσεις του Δημοσίου χαμηλότερα, ωθήθηκε περισσότερη ζήτηση, μετριάζοντας τον κίνδυνο ύφεσης και αντισταθμίζοντας ταυτόχρονα τις προσπάθειες της Fed να ελέγξει τον πληθωρισμό.
Μετά την έκθεση που δημοσιεύτηκε, η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 75 bp στη Fed ' Η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου εκτινάχθηκε στο 68%, πολύ υψηλότερη από την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 50 bp όπως είχε προβλεφθεί.(CME FedWatch Tool)
Τα μη γεωργικά δεδομένα ψύχραξαν την υπερβολικά αισιόδοξη αγορά -- οι προσδοκίες για περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων εκτινάχθηκαν στα ύψη σε μια δραματική στροφή που επιβεβαίωσε ότι το μάντρα της Wall Street δεν προσπάθησε ποτέ να αντιμετωπίσει τη Fed.
Ποιος παρέσυρε τις αγορές;
Όπως αναφέραμε στα προηγούμενα άρθρα, η πολιτική της Fed αναζητούσε μια ισορροπία μεταξύ «πληθωρισμού» και «ποσοστό ανεργίας».
Είναι προφανές ότι η Fed επέλεξε τον «ελεγχόμενο κίνδυνο πληθωρισμού» από τη «θυσία της οικονομίας».Το αποτέλεσμα θα είναι να θυσιαστεί η οικονομία, αν και σε διαφορετικό βαθμό.
Αυτό που πρέπει να γνωρίζουμε είναι ότι η Fed θα πρέπει να κινηθεί γρήγορα στην τροχιά σύσφιξης πριν ο πληθωρισμός επιστρέψει στην ιδανική θέση.
Η Fed ενδέχεται να βρίσκεται στα πρόθυρα αύξησης των επιτοκίων κατά 75 bp τον Σεπτέμβριο.Τώρα ας περιμένουμε την ακόλουθη απόδοση του CPI.
Δήλωση: Αυτό το άρθρο επιμελήθηκε η AAA LENDINGS.Ορισμένα από τα πλάνα έχουν ληφθεί από το Διαδίκτυο, η θέση του ιστότοπου δεν αναπαρίσταται και δεν επιτρέπεται η επανεκτύπωση χωρίς άδεια.Υπάρχουν κίνδυνοι στην αγορά και οι επενδύσεις θα πρέπει να είναι προσεκτικές.Αυτό το άρθρο δεν συνιστά προσωπικές επενδυτικές συμβουλές ούτε λαμβάνει υπόψη τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική κατάσταση ή τις ανάγκες μεμονωμένων χρηστών.Οι χρήστες θα πρέπει να εξετάσουν εάν τυχόν απόψεις, απόψεις ή συμπεράσματα που περιέχονται στο παρόν είναι κατάλληλα για την ιδιαίτερη κατάστασή τους.Επενδύστε ανάλογα με δική σας ευθύνη.
Ώρα δημοσίευσης: Αυγ-13-2022