Μην ξεγελιέστε από το ΑΕΠ!Εάν η ύφεση είναι αναπόφευκτη το 2023, θα μειώσει η Fed τα επιτόκια;Πού θα πάνε τα επιτόκια;
11/07/2022
Στις 27 Οκτωβρίου δόθηκαν στη δημοσιότητα στοιχεία για το ΑΕΠ για το τρίτο τρίμηνο.
Το ΑΕΠ τρίτου τριμήνου αυξήθηκε ισχυρά 2,6% σε ετήσια βάση, το οποίο όχι μόνο ξεπέρασε τις προσδοκίες της αγοράς κατά 2,4%, αλλά τερμάτισε επίσης την προηγούμενη «τεχνική ύφεση» – δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής αύξησης του ΑΕΠ το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Το ΑΕΠ μετατράπηκε από αρνητικό σε θετικό έδαφος, πράγμα που σημαίνει ότι η απότομη αύξηση των επιτοκίων της Fed δεν ήταν η αντιληπτή απειλή για την οικονομική ανάπτυξη.
Μπορεί κανείς να υποθέσει ότι τα θετικά οικονομικά στοιχεία είναι συχνά σημάδι ότι η Fed θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια επιθετικά, αλλά η αγορά δεν έχει ανταποκριθεί με συνέπεια.
Αυτά τα στοιχεία δεν διέλυσαν τις προσδοκίες για αύξηση 75 μονάδων βάσης τον Νοέμβριο, αλλά αύξησαν τις προσδοκίες για αύξηση 50 μονάδων βάσης (η πρώτη επιβράδυνση των αυξήσεων των επιτοκίων) στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.
Ο λόγος είναι ότι αυτά τα φαινομενικά καλά στοιχεία για το ΑΕΠ είναι στην πραγματικότητα γεμάτα «αποτέλειες» όσον αφορά τη συγκεκριμένη δομή.
Πόσο «προσποιητό» ήταν το ΑΕΠ το τρίτο τρίμηνο;
Όπως μπορούμε να δούμε, οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες αποτελούν τη μεγαλύτερη συνιστώσα της αμερικανικής οικονομίας, με μέσο όρο περίπου το 60% του ΑΕΠ, και αποτελούν τη «ραχοκοκαλιά» της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ.
Ωστόσο, μια περαιτέρω μείωση του μεριδίου του ΑΕΠ που οφείλεται στις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες το τρίτο τρίμηνο αντιπροσωπεύει μια συνεχή συρρίκνωση του αναπτυξιακού πυλώνα της οικονομίας και θεωρείται από πολλούς ως προάγγελος ύφεσης.
Επιπλέον, ο ρυθμός αύξησης άλλων επιμέρους στοιχείων έχει επίσης μειωθεί.Λοιπόν, ποιος πραγματικά υποστηρίζει την οικονομική ανάπτυξη το τρίτο τρίμηνο;
Οι επόμενες εξαγωγές συνέβαλαν κατά 2,77% στην αύξηση του ΑΕΠ το τρίτο τρίμηνο, επομένως μπορεί να ειπωθεί ότι η αύξηση του ΑΕΠ το τρίτο τρίμηνο υποστηρίχθηκε σχεδόν από τις εξαγωγές «μόνο».
Ο λόγος για αυτό είναι ότι οι ΗΠΑ εξήγαγαν ποσότητες ρεκόρ πετρελαίου, φυσικού αερίου και όπλων στην Ευρώπη λόγω της συνεχιζόμενης σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας.
Ως αποτέλεσμα, οι οικονομολόγοι γενικά υποθέτουν ότι αυτό το φαινόμενο είναι προσωρινό και δεν θα συνεχιστεί τα επόμενα τρίμηνα.
Αυτό το εκπληκτικό ποσοστό ΑΕΠ είναι πιθανώς απλώς μια «αναδρομή» πριν από την ύφεση.
Πότε θα στρίψει η Fed;
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του μοντέλου από το Bloomberg, η πιθανότητα ύφεσης τους επόμενους 12 μήνες είναι ένα συγκλονιστικό 100%.
Πηγή εικόνας: Bloomberg
Προσθέστε σε αυτό το γεγονός ότι η αντίστροφη τάση στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων τριών μηνών και 10 ετών, που θεωρούνται δείκτες ύφεσης, διευρύνεται και οι φόβοι για ύφεση έχουν και πάλι επιρροή στην αγορά.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι αυξήσεις των επιτοκίων αναγκάζονται σε ένα δίλημμα – θα μειώσει η Fed τα επιτόκια σε περίπτωση ύφεσης;
Στην πραγματικότητα, στις τέσσερις υφέσεις των τελευταίων 30 ετών, η Fed προσάρμοσε τα επιτόκια με ένα συγκεκριμένο μοτίβο.
Επειδή οι ύφεση συνοδεύονται συχνά από αύξηση της ανεργίας και πτώση της καταναλωτικής ζήτησης, η Fed συνήθως αρχίζει να μειώνει τα επιτόκια τρεις έως έξι μήνες μετά την κορύφωση των επιτοκίων σε μια προσπάθεια να τονώσει την οικονομία.
Αν και η Fed μπορεί να είναι απρόθυμη να αλλάξει τα επιτόκια πολύ γρήγορα και να μειώσει τα επιτόκια, εάν η ύφεση συνεχιστεί το επόμενο έτος, η Fed πιθανότατα θα αποφασίσει εντός έξι μηνών από την τελική τους τιμή να σταματήσει να αυξάνει ή να μειώνει τα επιτόκια για να σταθεροποιήσει την οικονομία.
Πότε θα πέσουν τα επιτόκια;
Τα τελευταία τριάντα χρόνια, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων μειώνονται κάθε φορά που η οικονομία εισέρχεται σε ύφεση.
Ωστόσο, όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων γενικά δεν πέφτουν ξανά τόσο γρήγορα.
Στις τέσσερις τελευταίες υφέσεις, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων 30 ετών μειώθηκαν κατά μέσο όρο περίπου 1% μέσα σε ενάμιση χρόνο από την έναρξη της ύφεσης.
Η οικονομική προσιτότητα για τους αγοραστές κατοικιών βρίσκεται επί του παρόντος σε ιστορικό χαμηλό, αλλά για πολλούς περισσότερους πιθανούς αγοραστές, μια σοβαρή ύφεση πιθανότατα θα επιφέρει τον κίνδυνο απώλειας θέσεων εργασίας ή χαμηλότερους μισθούς, αυξάνοντας περαιτέρω την οικονομική προσιτότητα.
Η αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης τον Νοέμβριο ήταν αδιαμφισβήτητη και το μεγαλύτερο ερώτημα είναι εάν η Fed θα σηματοδοτήσει μια «πτωτική τάση» τον Δεκέμβριο.
Εάν η Fed υπαινίσσεται επιβράδυνση των αυξήσεων επιτοκίων αργότερα φέτος, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα πάρουν επίσης μια ανάσα εκείνη τη στιγμή.
Δήλωση: Αυτό το άρθρο επιμελήθηκε η AAA LENDINGS.Ορισμένα από τα πλάνα έχουν ληφθεί από το Διαδίκτυο, η θέση του ιστότοπου δεν αναπαρίσταται και δεν επιτρέπεται η επανεκτύπωση χωρίς άδεια.Υπάρχουν κίνδυνοι στην αγορά και οι επενδύσεις θα πρέπει να είναι προσεκτικές.Αυτό το άρθρο δεν συνιστά προσωπικές επενδυτικές συμβουλές ούτε λαμβάνει υπόψη τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική κατάσταση ή τις ανάγκες μεμονωμένων χρηστών.Οι χρήστες θα πρέπει να εξετάσουν εάν τυχόν απόψεις, απόψεις ή συμπεράσματα που περιέχονται στο παρόν είναι κατάλληλα για την ιδιαίτερη κατάστασή τους.Επενδύστε ανάλογα με δική σας ευθύνη.
Ώρα δημοσίευσης: Νοε-08-2022