Διπλασιάστηκε η ταχύτητα συρρίκνωσης Σεπτεμβρίου, η αγορά έτρεμε: Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα αυξηθούν!
09/12/2022
Οι αυξήσεις επιτοκίων χτυπήθηκαν σκληρά, η συρρίκνωση διστάζει
Πριν από τρεις μήνες, η Federal Reserve ανακοίνωσε ότι η συρρίκνωση του ισολογισμού ήταν επίσης στην ημερήσια διάταξη μετά την έναρξη του κύκλου αύξησης των επιτοκίων.
Σύμφωνα με το δημοσιευμένο σχέδιο της Fed, το μέγεθος αυτού του γύρου συρρίκνωσης θα είναι το μεγαλύτερο ποτέ: 47,5 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα για τρεις μήνες από τον Ιούνιο, συμπεριλαμβανομένων 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ομόλογα του Δημοσίου και 17,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε MBS (αξίες με υποθήκη).
Η αγορά φοβόταν περισσότερο το άγνωστο τη στιγμή της συρρίκνωσης παρά την αύξηση των επιτοκίων, σε τελική ανάλυση, ο αντίκτυπος στην αγορά μιας τόσο ριζικής προσέγγισης για τη συρρίκνωση του ισολογισμού δεν μπορούσε να υποτιμηθεί.
Αλλά τώρα έχουν περάσει τρεις μήνες και σε σύγκριση με τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων της Fed καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, η ταυτόχρονη ώθηση για συρρίκνωση φαίνεται να έχει μικρή παρουσία και νωρίτερα υπήρχαν πολλές απόψεις που έλεγαν ότι η Fed δεν είχε αρχίσει πραγματικά να συρρικνώνει τον ισολογισμό , αλλά αντίθετα είχε επεκτείνει κρυφά τον ισολογισμό για να σταθεροποιήσει τις αγορές μετοχών και κατοικιών.
Ωστόσο, είναι πραγματικά ένα κόλπο που κατασκεύασε η Fed η μείωση της μείωσης;Πράγματι, η Fed προχωρά με μείωση, απλώς με πολύ λιγότερο επιθετική ένταση από ό,τι πίστευαν όλοι αρχικά.
Όπως αναμενόταν από τη Fed, η ανάληψη από τον Ιούνιο έως τον Αύγουστο αναμένεται να είναι 142,5 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά μέχρι στιγμής έχουν αποσυρθεί μόνο περίπου 63,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.
Πηγή εικόνας:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Λιγότερο από το μισό του αρχικού σχεδίου συρρίκνωσης - σε σύγκριση με τους βαρείς χτύπους στις αυξήσεις των επιτοκίων, η Fed φαίνεται να είναι ευσεβής όσον αφορά τη συρρίκνωση.
Αποφυγή ύφεσης, αργός ρυθμός συρρίκνωσης στα αρχικά στάδια
Η χαμηλή παρουσία του πρώτου γύρου συρρίκνωσης από τον Ιούνιο έως τον Αύγουστο οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο γεγονός ότι η πραγματική μείωση του μεγέθους των περιουσιακών στοιχείων της Fed ήταν πολύ μικρότερη από την αναμενόμενη και η αγορά επηρεάστηκε σαφώς περισσότερο από την επιθετική πολιτική αύξησης των επιτοκίων της Fed.
Πράγματι, τους πρώτους τρεις μήνες, η μείωση του χρέους της Fed στα ομόλογα είναι βασικά σύμφωνη με το αρχικό σχέδιο, αλλά οι διαθέσεις MBS δεν πέφτουν αλλά αυξάνονται, γεγονός που οδήγησε σε πολλά ερωτήματα κατά της Fed: πού πήγε η εν λόγω συρρίκνωση;
Στην πραγματικότητα, η αγορά MBS είχε ήδη δει ένα εκτεταμένο sell-off πριν η Fed λάβει την απόφασή της σχετικά με τη μείωση.
Μέχρι στιγμής φέτος, το επιτόκιο των 30ετών στεγαστικών δανείων έχει σχεδόν διπλασιαστεί από το αρχικό 3%, γεγονός που έχει προκαλέσει απότομη αύξηση της πίεσης στους αγοραστές κατοικιών, με ορισμένους να βλέπουν τα μηνιαία έξοδα στεγαστικών δανείων τους να αυξάνονται περισσότερο από 30%.Η αγορά ακινήτων ψύχεται ραγδαία και η πτώση στις πωλήσεις κατοικιών διευρύνεται μήνα με το μήνα.
Πιστώσεις εικόνας.https://www.freddiemac.com/pmms
Η Fed κατέχει έως και το 32% της αγοράς MBS των 8,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και ως ο μεγαλύτερος μεμονωμένος επενδυτής στην αγορά MBS, το άνοιγμα των πυλώνων στις πωλήσεις χρέους σε ένα τέτοιο περιβάλλον αγοράς θα μπορούσε να ωθήσει περαιτέρω τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων και έτσι να αναγκάσει την αγορά ακινήτων να κρυώσει πολύ γρήγορα, κάτι που είναι ρίσκο.
Ως αποτέλεσμα, η Fed έχει επιβραδύνει σημαντικά τον ρυθμό της μείωσης τους τελευταίους τρεις μήνες, πιθανότατα στραμμένη προς τον κίνδυνο ύφεσης.
Η αγορά μετά βίας μπορεί να αγνοήσει την επιτάχυνση της συρρίκνωσης
Από την 1η Σεπτεμβρίου, το ανώτατο όριο για το χρέος των ΗΠΑ και τη συρρίκνωση του MBS θα διπλασιαστεί και θα αυξηθεί στα 95 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.
Πολλές αναφορές προέβλεπαν ότι η αγορά θα αρχίσει να αισθάνεται την «ψύχρα» του tapering από αυτόν τον μήνα, η εικόνα είναι τόσο déjà vu, αλλά η αγορά δύσκολα μπορεί να συνεχίσει να «αγνοεί» τον διπλασιασμό του μεγέθους της μείωσης μετά τον Σεπτέμβριο.
Σύμφωνα με την έρευνα της Fed, η συρρίκνωση θα ανέβαζε τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ κατά περίπου 60 μονάδες βάσης στη διάρκεια του έτους, που ισοδυναμεί με συνολικά δύο έως τρεις αυξήσεις των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.
Με τον Πάουελ να επαναλαμβάνει τη στάση του για «γερακιά αύξηση επιτοκίων», αν και απομένουν μόνο τρεις αυξήσεις επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, αλλά ως αποτέλεσμα της επικάλυψης της συρρίκνωσης διπλής ταχύτητας και των αυξήσεων επιτοκίων, αναμένουμε το 10ετές αμερικανικό ομόλογο Η απόδοση είναι πιθανό να ξεπεράσει ένα νέο υψηλό 3,5% αργότερα φέτος, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων φοβούνται να χρησιμοποιηθούν σε έναν νέο γύρο μεγαλύτερες προκλήσεις.
Δήλωση: Αυτό το άρθρο επιμελήθηκε η AAA LENDINGS.Ορισμένα από τα πλάνα έχουν ληφθεί από το Διαδίκτυο, η θέση του ιστότοπου δεν αναπαρίσταται και δεν επιτρέπεται η επανεκτύπωση χωρίς άδεια.Υπάρχουν κίνδυνοι στην αγορά και οι επενδύσεις θα πρέπει να είναι προσεκτικές.Αυτό το άρθρο δεν συνιστά προσωπικές επενδυτικές συμβουλές ούτε λαμβάνει υπόψη τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική κατάσταση ή τις ανάγκες μεμονωμένων χρηστών.Οι χρήστες θα πρέπει να εξετάσουν εάν τυχόν απόψεις, απόψεις ή συμπεράσματα που περιέχονται στο παρόν είναι κατάλληλα για την ιδιαίτερη κατάστασή τους.Επενδύστε ανάλογα με δική σας ευθύνη.
Ώρα δημοσίευσης: Σεπ-13-2022