Το επιτόκιο των στεγαστικών δανείων θα ανοίξει την αυγή κάτω από τον συρρικνούμενο ισολογισμό;
23/04/2022
Η Fed ανέφερε στα τελευταία της πρακτικά ότι θα αρχίσει επίσημα να συρρικνώνει τον ισολογισμό της τον Μάιο και προέβλεψε ότι μπορεί να είναι ο μεγαλύτερος που έγινε ποτέ.Μετά την έναρξη του κύκλου αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, το σχέδιο συρρίκνωσης του ισολογισμού μπήκε επίσης στην ημερήσια διάταξη.Μερικοί δανειολήπτες μπορεί να αισθάνονται περίεργα για την ξαφνική «συρρίκνωση του ισολογισμού».Όταν ξέσπασε ο COVID-19 το 2020, η Federal Reserve άρχισε να αγοράζει μεγάλες ποσότητες ομολόγων από την αγορά, με στόχο να τονώσει την οικονομία διοχετεύοντας χρήματα στην αγορά.Αυτή η διαδικασία είναι γνωστή ως πολιτική QE (Quantitative Easing).Το πιο άμεσο αποτέλεσμα της πολιτικής QE είναι η μείωση των επιτοκίων και η αύξηση της ρευστότητας της αγοράς.Μέσω της πολιτικής QE, ο απώτερος στόχος της Fed είναι να μειώσει το επιτόκιο προσθέτοντας νόμισμα στην αγορά, επιτυγχάνοντας έτσι τον σκοπό της τόνωσης της οικονομίας.Τα τελευταία δύο χρόνια, η άνοδος των τιμών των χρηματιστηρίων και των κατοικιών και το χαμηλότερο επιτόκιο στεγαστικών δανείων προκαλούνται από την πολιτική QE.
Η συρρίκνωση του ισολογισμού μπορεί να θεωρηθεί ως αντίστροφη λειτουργία της πολιτικής QE. Ο άμεσος σκοπός του είναι να μειώσει τον αριθμό και των δύο πλευρών του ισολογισμού ταυτόχρονα, έτσι ώστε να επιτευχθεί ο σκοπός της μείωσης της κυκλοφορίας του νομίσματος, ο οποίος φέρνει επίσης το αντίθετο αποτέλεσμα της πολιτικής QE.Η παρενέργεια της πολιτικής ποσοτικής χαλάρωσης είναι συχνά ο πληθωρισμός και ο τρέχων πληθωρισμός είναι «υψηλός», επομένως, αφού η Fed αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια, πρέπει να ενεργοποιηθεί και να ξεκινήσει τη συρρίκνωση του ισολογισμού, έτσι ώστε να «διπλό φρένο» ο πληθωρισμός.
Με ποιον τρόπο θα αυτός ο γύρος Συρρίκνωση Ισολογισμού να διεξάγεται?
Υπάρχουν τρεις κύριοι τρόποι μείωσης του μεγέθους των αγορών ομολόγων.να πουλήσει άμεσα ομόλογα·και να επιτρέπεται η αυτόματη εξαγορά περιουσιακών στοιχείων στη λήξη (εξαγορά), δηλαδή να σταματήσει η επανεπένδυση στη λήξη.
Και οι τρεις μέθοδοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μείωση του μεγέθους του ισολογισμού, τη μείωση της ποσότητας του χρήματος σε κυκλοφορία για την αύξηση των επιτοκίων και τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης για τη νομισματική πολιτική που κυκλοφόρησε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δείχνουν ότι για την καταπολέμηση του αυξανόμενου πληθωρισμού, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής «συμφώνησαν γενικά» να μειώσουν τα περιουσιακά στοιχεία της Fed έως και 95 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.
Τα πρακτικά αναφέρουν επίσης «κυρίως μέσω επανεπένδυσης κεφαλαίου που λαμβάνεται από τις συμμετοχές σε χρεόγραφα της SOMA», που σημαίνει ότι αυτός ο γύρος συρρίκνωσης θα είναι «παθητική» και όχι ενεργητική πώληση, με τον τρίτο τρόπο που αναφέρεται παραπάνω.Πολλοί οικονομολόγοι αναμένουν ότι η Fed θα επιδιώξει να συρρικνώσει τον ισολογισμό της κατά περίπου 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε τρία χρόνια.Ωστόσο, τα πρακτικά δεν αναφέρουν λεπτομερώς πώς θα τεθεί το ανώτατο όριο, μια λεπτομέρεια που πιθανότατα θα ανακοινωθεί στη συνεδρίαση του Μαΐου.Εάν η Fed συνεχίσει να συρρικνώνει τον ισολογισμό της όπως προβλέπεται, θα είναι ο μεγαλύτερος που έγινε ποτέ.
Μαζεύω επιταχύνεται , ο αντίκτυπος μπορεί να μην εντατικοποιήθηκε
Ο τελευταίος γύρος συρρίκνωσης ήταν μεταξύ 2017 και 2019. Χρειάστηκε πολύς χρόνος για να αρχίσει η συρρίκνωση του ισολογισμού μετά από τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων το 2015. Και χρειάστηκε όλος ο χρόνος για να φτάσει η Fed στο μέγιστο επιτόκιο των 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων το μήνα.
Αυτός ο γύρος συρρίκνωσης θα μπορούσε να φτάσει από το μηδέν στα 95 δισεκατομμύρια δολάρια σε τρεις μήνες.Οι αγορές αναμένουν ετήσιες περικοπές άνω των 1,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.Αυτό σημαίνει ότι μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους ή στις αρχές του επόμενου έτους, ο ρυθμός συρρίκνωσης αναμένεται να ξεπεράσει το σύνολο για ολόκληρο τον κύκλο 2017-2019.
Σε σύγκριση με τον προηγούμενο γύρο, η Federal Reserve μείωσε τον ισολογισμό της με ταχύτερο ρυθμό και με μεγαλύτερη ένταση και έστειλε ένα ισχυρότερο σήμα σύσφιξης.Ένα «επιθετικό» σχέδιο συρρίκνωσης του ισολογισμού θα επιταχύνει την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων;
Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, αυτός ο γύρος συρρίκνωσης θα είναι «παθητικός» με τη μορφή παύσης της επανεπένδυσης ομολόγων.Ωστόσο, η «παθητική» συρρίκνωση του ισολογισμού δεν αποτελεί εντολή πώλησης στην αγορά, δεν θα ωθήσει άμεσα το μακροπρόθεσμο τέλος του επιτοκίου, ο αντίκτυπος στο επιτόκιο είναι πιο έμμεσος.Κρίνοντας από την αντίδραση της αγοράς, η πρόσφατη άνοδος των επιτοκίων της αγοράς, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων των ομολόγων του Δημοσίου και των στεγαστικών δανείων, έχει ήδη την επίδραση των επακόλουθων αυξήσεων των επιτοκίων και της συρρίκνωσης του ισολογισμού, και σχεδόν επιλέγει το πιο «αετό» αποτέλεσμα.
Δήλωση: Αυτό το άρθρο επιμελήθηκε η AAA LENDINGS.Ορισμένα από τα πλάνα έχουν ληφθεί από το Διαδίκτυο, η θέση του ιστότοπου δεν αναπαρίσταται και δεν επιτρέπεται η επανεκτύπωση χωρίς άδεια.Υπάρχουν κίνδυνοι στην αγορά και οι επενδύσεις θα πρέπει να είναι προσεκτικές.Αυτό το άρθρο δεν συνιστά προσωπικές επενδυτικές συμβουλές ούτε λαμβάνει υπόψη τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική κατάσταση ή τις ανάγκες μεμονωμένων χρηστών.Οι χρήστες θα πρέπει να εξετάσουν εάν τυχόν απόψεις, απόψεις ή συμπεράσματα που περιέχονται στο παρόν είναι κατάλληλα για την ιδιαίτερη κατάστασή τους.Επενδύστε ανάλογα με δική σας ευθύνη.
Ώρα δημοσίευσης: Απρ-23-2022