Σε διαρθρωτικούς όρους, οι πάγιες επενδύσεις μειώθηκαν κατά 1,2% και αποτέλεσαν τη μεγαλύτερη τροχοπέδη στην οικονομική ανάπτυξη.

Δεδομένου ότι η αύξηση των επιτοκίων της Fed έχει οδηγήσει σε αύξηση του κόστους δανεισμού, είναι λογικό ότι οι πάγιες επενδύσεις θα μειωθούν.

Τα ιδιωτικά αποθέματα, από την άλλη πλευρά, ήταν ο κύριος μοχλός της οικονομικής ανάπτυξης το τέταρτο τρίμηνο, σημειώνοντας άνοδο 1,46% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, αντιστρέφοντας την πτωτική τάση των τριών προηγούμενων τριμήνων.

Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες αρχίζουν να αναπληρώνουν τα αποθέματά τους για το νέο έτος, επομένως η ανάπτυξη σε αυτή την κατηγορία ήταν ασταθής.

Ένα άλλο σύνολο δεδομένων τράβηξε την προσοχή της αγοράς: οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν μόνο κατά 2,1% το τέταρτο τρίμηνο, πολύ κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς για 2,9%.

Ως κύριος μοχλός της οικονομικής ανάπτυξης, η κατανάλωση είναι η μεγαλύτερη κατηγορία του ΑΕΠ των ΗΠΑ (περίπου 68%).

Η επιβράδυνση των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών υποδηλώνει ότι η αγοραστική δύναμη είναι πολύ ασθενής στο τέλος και ότι οι καταναλωτές δεν έχουν εμπιστοσύνη στις μελλοντικές οικονομικές προοπτικές και δεν είναι πρόθυμοι να ξοδέψουν τις δικές τους αποταμιεύσεις.

Επιπλέον, η εγχώρια ζήτηση (εξαιρουμένων των αποθεμάτων, των κρατικών δαπανών και του εμπορίου) αυξήθηκε μόνο κατά 0,2%, σημειώνοντας σημαντική επιβράδυνση από 1,1% το τρίτο τρίμηνο και τη μικρότερη αύξηση από το δεύτερο τρίμηνο του 2020.

Η επιβράδυνση της εγχώριας ζήτησης και κατανάλωσης, είναι ο πιο προφανής προάγγελος μιας οικονομίας ψύξης.

Ο Sam Bullard, ανώτερος οικονομολόγος της Wells Fargo Securities, συμφωνεί ότι αυτή η έκθεση για το ΑΕΠ θα μπορούσε να είναι τα τελευταία πραγματικά θετικά, ισχυρά τριμηνιαία στοιχεία που θα δούμε για λίγο.

 

Το «όνειρο» της Fed έγινε πραγματικότητα;

Ο Πάουελ έχει επανειλημμένα δηλώσει ότι μια ήπια οικονομική προσγείωση είναι «πιθανή».

Μια «ήπια προσγείωση» σημαίνει ότι η Fed διατηρεί τον υψηλό πληθωρισμό υπό έλεγχο, ενώ η οικονομία δεν δείχνει σημάδια ύφεσης.

Ενώ τα νούμερα του ΑΕΠ είναι καλύτερα από τα αναμενόμενα, πρέπει να παραδεχτούμε: Η οικονομία επιβραδύνεται.

Κάποιος θα μπορούσε επίσης να υποστηρίξει ότι μια οικονομία σε ύφεση είναι δύσκολο να αποφευχθεί και ότι η πτώση του ΑΕΠ σημαίνει απλώς ότι οι μελλοντικές υφέσεις θα μπορούσαν να έρθουν αργότερα ή σε μικρότερη κλίμακα.

Δεύτερον, τα σημάδια ύφεσης στην οικονομία έχουν επηρεάσει την απασχόληση.

Ο αριθμός των αρχικών αιτήσεων για επιδόματα ανεργίας στις ΗΠΑ μειώθηκε σε χαμηλό εννέα μηνών τον Ιανουάριο, αλλά ταυτόχρονα ο αριθμός των ατόμων που συνέχισαν να λαμβάνουν επιδόματα ανεργίας στις ΗΠΑ άρχισε να αυξάνεται ξανά.

Αυτό σημαίνει ότι λιγότεροι άνθρωποι είναι πρόσφατα άνεργοι, αλλά περισσότεροι άνθρωποι δεν βρίσκουν δουλειά.

Επιπλέον, η απότομη πτώση των λιανικών πωλήσεων και της παραγωγής εργοστασίων τους τελευταίους δύο μήνες είναι απόδειξη ότι η οικονομία βρίσκεται σε μια άλλη καθοδική πορεία – η οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται στον δρόμο της ύφεσης και το όνειρο μιας «ήπιας προσγείωσης» μπορεί να είναι δύσκολο να επιτύχω.

Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι οι ΗΠΑ είναι πιο πιθανό να βιώσουν μια «κυλιόμενη ύφεση»: μια διαδοχική πτώση της οικονομικής δραστηριότητας σε διάφορους κλάδους, παρά μια ύφεση που θα συμβεί μια φορά.

 

Σύντομα αναμένεται μείωση των επιτοκίων!

Ο δείκτης τιμών Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE), ένας δείκτης πληθωρισμού που παρουσιάζει μεγάλο ενδιαφέρον για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, αυξήθηκε 3,2% το τέταρτο τρίμηνο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, τον χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από το 2020.

Εν τω μεταξύ, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό ενός έτους του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν συνέχισαν να μειώνονται τον Ιανουάριο, υποχωρώντας στο 3,9%.

Ο βασικός πληθωρισμός έχει βελτιωθεί σημαντικά, γεγονός που μειώνει σημαντικά την πίεση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ – ενδέχεται να μην απαιτούνται περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων και μπορεί να δοθεί μεγαλύτερη προσοχή στην οικονομική ανάπτυξη.

Με βάση το ΑΕΠ, αφενός βλέπουμε μια σταδιακή επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και, αφετέρου, λόγω των αναδυόμενων προσδοκιών ύφεσης, η Fed θα αυξήσει μέτρια μόνο τα επιτόκια το πρώτο εξάμηνο του έτους προκειμένου να επιτύχει το χαμηλότερο πιθανή προσγείωση για την οικονομία.

Από την άλλη πλευρά, αυτό μπορεί να είναι το τελευταίο τρίμηνο της σταθερής αύξησης του ΑΕΠ και εάν η οικονομία επιδεινωθεί το δεύτερο εξάμηνο του έτους, η Fed μπορεί να χρειαστεί να προχωρήσει σε χαλάρωση πριν από το τέλος του έτους και αναμένεται μείωση επιτοκίων σύντομα.

Οι οικονομολόγοι λένε επίσης ότι λόγω της τεχνολογικής προόδου και της διαφάνειας της πολιτικής της Fed, η καθυστερημένη επίδραση των αυξήσεων των επιτοκίων είναι μικρότερη από ό,τι στο παρελθόν, αναγκάζοντας τις χρηματοπιστωτικές αγορές να προβλέπουν τις τιμές ανταποκρινόμενες στις προσδοκίες της αγοράς.

Καθώς η Fed επιβραδύνει τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων σημείωσαν χαμηλότερη τάση και τα νέα σπίτια αυξήθηκαν για τρίτο συνεχόμενο μήνα τον Δεκέμβριο, υποδηλώνοντας ότι η αγορά κατοικίας μπορεί να αρχίσει να ανακάμπτει.

 

Εάν αναμένεται μείωση των επιτοκίων, η αγορά θα προβλέψει επίσης τις τιμές και τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα μειωθούν πιο γρήγορα.